أسهم الذهب تقود موجة الصعود: ترجيح فرضية "رهان التضخم" قبل الموعد

• يشير السوق حاليا إلى أن أسهم الذهب، والأسهم المرتبطة بالسلع، والأسواق الواسعة، جميعها مهيأة لـ جولة صعود أخرى في نهاية العام

شهد قطاع أسهم الذهب ارتفاعا قويا متوافقا مع السوق الواسعة مؤخرا، متجاوزا بذلك حالة التميز النسبي التي عرفها منذ الربيع. 

فبعد أن شكلت نسبة (GDX / SPY) قيادة للتراجع في أكتوبر، عادت أسهم الذهب الآن لتتولى القيادة في موجة الصعود الحالية، محافظة على خط الاتجاه الصاعد.

قيادة الفضة وتشوهات موسم العطلات

يقود مجمع المعادن الثمينة الصعود حاليا من خلال ارتفاع نسبة الفضة إلى الذهب (GSR)، التي اخترقت قمتها المزدوجة الأخيرة بقوة، وذلك بعد أن لمست فقط متوسطها المتحرك لـ 50 يوما، منهية بذلك تأثير القمة المزدوجة.

اقرأ أيضا: علان لـ رؤيا: غموض الفيدرالي وتوترات العالم تقفز بالذهب.. والركود يسيطر محليا

وبالرغم من أن الـمحلل كان يتوقع باحتمال لا يقل عن 50% حدوث تصحيح أعمق في أسهم الذهب والأسهم العامة، إلا أن سلوك السوق - وافتراض عدم تشويه إشاراته بسبب عطلة عيد الشكر - يدل على عزم "اللاعبين الكبار" على الدفع صعودا.

دلالات حركة السوق وفرضية "التضخم"

يشير الارتفاع الحالي، وخاصة قيادة الفضة، إلى دلالة إيجابية للذهب والفضة وأسهمهما، وهذا يتحرك بعكس ما يحدث في سيناريو الانكماش الكلاسيكي (مثل نهاية 2008 والربع الأول من 2020، حيث يرتفع الـذهب مقابل الفضة في ظل ارتفاع الدولار).

إذا أمكن الوثوق بهذه الإشارات السعرية، فإنها تدل على أن خطة "رهان التضخم" تتقدم بخطى أسرع مما كان متوقعا.

نهاية العام ومخاطر الارتفاع المبتكر

يشير السوق حاليا إلى أن أسهم الذهب، والأسهم المرتبطة بالسلع، والأسواق الواسعة، جميعها مهيأة لـ جولة صعود أخرى في نهاية العام.

مع ذلك، يبدي المحلل تحفظا؛ فقيادة أسهم الذهب لهذا الارتفاع في مستويات عليا نسبيا (بدلا من الارتداد من مستوى دعم أعمق في منتصف الأربعينيات لـ GDX) قد تعني أن التفاؤل لن يستمر طويلا.

وفقا للإشارات الحالية، ينصح بـتحقيق الـمكسب القريب عند منطقة تصحيح فيبوناتشي 50% حول مستوى 68.

أما بالنسبة لمؤشر (S&P 500)، فمن المرجح أنه سيحقق هدفه على الـمدى القريب.

 وتبدو أسهم الذهب متوافقة مع هذا المسار وتقوده فعلا.